The Role of Profitability as Mediating Variable on The Impact of Investment Decisions and Capital Structure Toward Firm Value in Real Estate & Property Sector Companies Listed in The Indonesia Stock Exchange (2021–2024)

Richardo Fawwaz Farrelo, Moh. Cholid Mawardi, Dewi Diah Fakhriyyah

Abstract


This study is to examine the effect of investment decisions and capital structure toward firm value with profitability for mediating variable real estate and property companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the year of 2021–2024. This is motivated by inconsistent research in prior studies as well as the phenomenon of low firm value reflected in the Price to Book Value (PBV) ratio within the property sector. This is based on Agency Theory and also supported by Signaling Theory that explains the relationship between corporate financial decisions, profitability, and also firm value. This employs a quantitative approach by using Partial Least Squares–Structural Equation Modeling (PLS-SEM) and applies purposive sampling to determine the research sample. The variables include investment decisions proxied by Total Asset Growth (TAG), capital structure using Debt to Equity Ratio (DER), profitability by Return on Assets (ROA), and also firm value by Price to Book Value (PBV). Results indicate that investment decisions and also capital structure do not have a direct effect on firm value; however, both variables significantly influence profitability, and profitability significantly affects firm value. Furthermore, profitability is shown to fully mediate the relationship investment decisions and capital structure on firm value. These findings suggest that the impact of financial decisions on firm value does not occur directly but operates through the ability of a company to generate profits. The study implies effective management of investment decisions and also capital structure should be oriented toward improving profitability as the primary mechanism for enhancing firm value.

Keywords: Investment decisions; capital structure; profitability; firm value


Full Text:

PDF

References


Adelin, N., "Rinofah, R., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan juga Capital Expenditure kepada Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang telah Terdaftar di BEI. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(6), 2402–2419. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v5i6.2315"

Aditya putra, S. A., & Perdana, D. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN JUGA UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MELIBATKAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIASI (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Konstruksi yang telah Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022). Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 7(1), 472–488.

Alathamneh, M., Obeidat, M. I., Almomani, M. A., Almomani, T. M., Mohammed, N., & Darkal, A. (2025). The Mediating Role of Profitability in the Impact Relationship of Assets Tangibility on Firm Market Value. 1–17.

Astuti, A., Sembiring, L. D., Supitriyani, S., Azwar, K., & Susanti, E. (2021). Sebuah Analisis Laporan Keuangan.

Ayu Yuniastri, N. P., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. KARMA: Karya Riset Mahasiswa Akuntansi, 1(1), 69–79.

Ayuningrum, N., Studi, P., Politeknik, A., Aktiva, P. T., Belakang, L., Penulis, D. D., Jumlah, G., Keuangan, R. R., Manufaktur, P., Bursa, D., & Indonesia, E. (2017). PENGARUH STRUKTUR MODAL, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG. 53–59.

"Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1916). The Moderator-Mediator Variable Distinction in Social Psychological Research: Conceptual, Strategic, and Statistical Considerations. Beiträge Zur Klinik Der Tuberkulose Und Spezifischen Tuberkulose-Forschung, 35(3), 315–318. https://doi.org/10.1007/BF02512353

Berk, J., & DeMarzo, P. (2024). CORPORATE FINANCE.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2016). Fundamentals of Financial Management.

Dewi, L. G. N. (2021). Pengaruh keputusan investasi, struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Entrepreneurship Bisnis Manajemen Akuntansi (E-BISMA), 2(1), 1–11. https://doi.org/10.37631/e-bisma.v2i1.354"

Fadmala, R., Santoso, B., & Hidayati, S. A. (2023). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. JPIn: Jurnal Pendidik Indonesia, 6(1), 42–60. https://doi.org/10.47165/jpin.v6i1.484

Fara, L., & Fidiana. (2020). KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEPUTUSAN INVESTASI, DAN JUGA KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance.

Jensen, M., & Meckling, W. (1976). THEORY OF THE FIRM: THE MANAGERIAL OF BEHAVIOR, The AGENCY COSTS AND ALSO OWNERSHIP STRUCTURE. 3, 305–360.

Jirwanto, H., Aqsa, M. A., Agusven, T., Herman, H., & Sulfitri, V. (2024a). MANAJEMEN KEUANGAN.

"Miranda, L., Yamasitha, Y., & Muhammad Pondrinal. (2025). Pengaruh Keputusan Investasi, Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 201. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan, 2(3), 669–690. https://doi.org/10.70248/jakpt.v2i3.2034"

Mutiara, M., Negara, I. K., & Wardani, L. (2024). Pengaruh Struktur Modal, juga Ukuran Perusahaan dan berkaitan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan yang Dengan salah satu Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening khususnya Pada Perusahaan Subsektor Makanan dan Minuman yang telah Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. ALEXANDRIA (Journal of Economics, Business, & Entrepreneurship), 5(2), 253–269. https://doi.org/10.29303/alexandria.v5i2.681

Nada, K. (2026). 27 Saham Mid & Big Cap dengan PBV di Bawah 1, Pilihan untuk Value Investing. https://www.idxchannel.com/market-news/27-saham-mid-big-cap-dengan-pbv-di-bawah-1-pilihan-untuk-value-investing/2?#google vignette

Nainggolan, N., Giawa, B., Sitorus, J. S., & Sanjaya, N. M. W. S. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Tingkat Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 6(1), 35. https://doi.org/10.32662/gaj.v6i1.2655

Purnama, H. (2018). Pengaruh variabel struktur modal, juga kebijakan deviden, dan keputusan investasi kepada profitabilitas (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang telah Go Publik di Bursa …. Akmenika: Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 122–134. https://journal.upy.ac.id/index.php/akmenika/article/view/18002/757

Rizaldo, A. (2024). PENGARUH LIKUIDITAS DAN JUGA STRUKTUR MODAL TERHADAP VARIABEL NILAI PERUSAHAAN MELALUI VARIABEL PROFITABILITAS. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(2), 1–20.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). THE FUNDAMENTALS OF CORPORATE FINANCE.

Safaruddin, S., Nurdin, E., & Indah, N. (2023). PENGARUH VARIABEL STRUKTUR MODAL DAN JUGA VARIABEL UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG TELAH TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Akuntan Publik, 1(2), 135–140. https://doi.org/10.59581/jap-widyakarya.vm1i2.384

Salsabila, A. N. (2024). Pengaruh Leverage Dan Juga Keputusan Investasi Sebagai Salah Satu Variabel Mediasi Pada Perusahaan Manufaktur SubSektor Makanan Dan Minuman yang telah Terdaftar di BEI Tahun 2022–2024. 2(3), 5414–5432.

Seto, A. A., Yulianti, M. L., Kusumastuti, R., Astuti, Febrianto, H. G., Sukma, P., Fitriana, A. I., Satrio, A. B., Hanani, T., Hakim, M. Z., Jumiati, E., & Fauzan, R. (2023). Sebuah Analisis laporan keuangan.

Spence, M. (1973). The Job Market Signaling. 87(3), 355–374.

Supiyanto, Y., Martadinata, I. P. H., Adipta, M., Idris, A., Nurfauzi, Y., Fahmi, M., Sundari, S., Adria, A., Mamuki, E., & Supriadi, S. (2023). SEBUAH DASAR-DASAR MANAJEMEN AKAN KEUANGAN.

Yulia, Y., Novalita, N., & Sari, P. N. (2025). Pengaruh Variabel Kebijakan Dividen dan Juga variabel Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan variabel Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi. 21(01), 225–234.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.


e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi is indexed by:

e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License